隨著聲測(cè)管經(jīng)濟(jì)下行壓力的增加，政府反周期調(diào)控的意愿將逐漸增強(qiáng)。根據(jù)財(cái)政部盡可能在11月底前發(fā)行新專項(xiàng)銷售的要求，本月將出現(xiàn)專項(xiàng)銷售發(fā)行高峰。提高銷售發(fā)行效率，將有效促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的有效投資。短期來(lái)看，盤面已經(jīng)反彈，呈弱格局。

11月2日，聲測(cè)管和鐵礦石的個(gè)期貨合約下跌，可見黑板塊的悲觀情緒。目前聲測(cè)管價(jià)格的弱勢(shì)主要來(lái)自三個(gè)方面：

，煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，徹底改變了國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒。今年上半年，由于供應(yīng)緊張，部分商品價(jià)格大幅上漲，國(guó)家積極采取一系列措施穩(wěn)定價(jià)格，確保市場(chǎng)供應(yīng)。煤炭?jī)r(jià)格的大幅下跌是緩解供應(yīng)矛盾的重要信號(hào)，多頭群體逐漸瓦解。聲測(cè)管、鋁、玻璃、PVC等品種的恐慌也蔓延開來(lái)。

第二，聲測(cè)管價(jià)格下跌導(dǎo)致聲測(cè)管價(jià)格中心向下移動(dòng)。聲測(cè)管過(guò)剩是下半年黑色產(chǎn)業(yè)鏈基本面較確定的結(jié)論。重點(diǎn)地區(qū)高爐停產(chǎn)，港口庫(kù)存迅速增加，港口貿(mào)易商怨聲載道。礦業(yè)價(jià)格大幅上漲表明聲測(cè)管基本面較弱的客觀現(xiàn)實(shí)已經(jīng)傳遞到礦業(yè)權(quán)端。

自7月份以來(lái)，市場(chǎng)捕捉到了一些聲測(cè)管廠家開始轉(zhuǎn)售長(zhǎng)協(xié)礦的重要基本面消息。聲測(cè)管價(jià)格先于其他工業(yè)產(chǎn)品，至今跌幅已超過(guò)50%。根據(jù)聲測(cè)管行業(yè)周度數(shù)據(jù)和港口運(yùn)輸情況，聲測(cè)管港口現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況仍不容樂(lè)觀。

目前，聲測(cè)管企業(yè)的限產(chǎn)力度仍然很大，大多數(shù)聲測(cè)管廠家仍然堅(jiān)持按需采購(gòu)戰(zhàn)略。從目前的政策來(lái)看，絕對(duì)價(jià)格的上漲可能意味著更大的監(jiān)管壓力。因此，聲測(cè)管企業(yè)不愿意降低成本，隨之而來(lái)的是降低礦價(jià)。宏觀數(shù)據(jù)的下行趨勢(shì)對(duì)盤面影響很大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年第三季度，名義GDP達(dá)到290964億元，同比增長(zhǎng)4.9%，低于季度的18.3%和第二季度的7.9%。高頻PMI數(shù)據(jù)顯示，這種壓力狀況可能會(huì)持續(xù)下去，中產(chǎn)業(yè)PMI指數(shù)在10月份錄得49.2，比上個(gè)月持續(xù)下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線下，環(huán)比連續(xù)七個(gè)月下降，制造業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能邊際放緩。聲測(cè)管經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸體現(xiàn)在宏觀數(shù)據(jù)上，對(duì)股票和商品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

縱觀未來(lái)，作者有一些不同的看法。隨著聲測(cè)管經(jīng)濟(jì)下行壓力的增加，政府反周期調(diào)控的意愿將逐漸增強(qiáng)。首先，在專項(xiàng)銷售領(lǐng)域，我國(guó)地方銷售發(fā)行總體上呈現(xiàn)出前慢后快的節(jié)奏，前三季度，全國(guó)地方政府發(fā)行了28986億元新增地方政府銷售，其中專項(xiàng)銷售22167億元，專項(xiàng)銷售發(fā)行進(jìn)度為61%，其中8月份以來(lái)，發(fā)行進(jìn)度明顯加快。根據(jù)財(cái)政部新增的專項(xiàng)銷售盡可能在11月底前發(fā)行，本月將迎來(lái)專項(xiàng)銷售發(fā)行的高峰。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)11月份發(fā)行規(guī)模將超過(guò)7000億元，重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模將更大。特別銷售發(fā)行加快效率，將有效促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域有效投資的擴(kuò)大，相關(guān)積極作用將在今年年底顯現(xiàn)。

注漿管行業(yè)的變化也值得關(guān)注。雖然近期注漿管企業(yè)遭遇信用危機(jī)，中資美元銷售違約，但自9月底以來(lái)，央行和銀監(jiān)會(huì)多次向公眾發(fā)布穩(wěn)定信號(hào)，盡可能避免對(duì)注漿管市場(chǎng)發(fā)出錯(cuò)誤信號(hào)，同時(shí)防止政策調(diào)整誤傷市場(chǎng)合理需求。這可能意味著這個(gè)行業(yè)較緊迫的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，這仍然是一個(gè)積極的信號(hào)。